2024年，天成自控（603085.SH）交出了一份营收高速增长的成绩单。年报显示，公司全年实现营业收入22.30亿元，同比增长56.27%，其中乘用车业务收入同比激增122.79%，成为驱动增长的核心引擎。尽管受研发投入增加、汇率波动等因素影响，净利润亏损1648.13万元，但公司通过战略布局和产能释放，为2025年的盈利改善奠定了基础。2025年一季度，公司营收同比增长46.74%，归母净利润扭亏为盈百盛证券，达0.21亿元，同比增长108.77%，释放出积极信号。在国产替代浪潮和规模效应双重驱动下，天成自控正迎来发展的机遇期。
作为国内汽车座椅领域的隐形冠军，天成自控近年来通过“纵向一体化+横向协同化”发展模式，逐步构建起覆盖工程机械与商用车座椅、乘用车座椅、航空座椅三大业务板块的产业版图。公司在亚洲、欧洲及北美设有5大研发中心，形成了覆盖广泛的全球供应链体系。2017年，公司完成对英国Acro航空座椅公司的战略性并购，成功斩获EASA和FAA双重适航认证。
乘用车业务爆发：第二增长曲线成型
年报显示，2024年，公司乘用车座椅、工程机械座椅、商用车座椅、航空座椅的营业收入分别占报告期公司主营业务收入的50.42%、12.57%、21.77%和10.38%。
2024年，天成自控的乘用车座椅业务实现营收10.54亿元，占总收入的50.42%，首次超越工程机械与商用车板块，成为公司第一大收入来源。这一增长得益于天成自控前期战略布局的兑现。2024年，上汽ZS32、奇瑞CX62D、东风S59等新项目的顺利量产，公司产能得到了有效释放，从而推动了公司乘用车业务的产销量和销售收入实现高速增长。此外，2024年取得多个项目的定点为公司乘用车业务后续的持续快速增长提供了充足的项目与订单支持，乘用车座椅赛道国产替代加速。
数据显示，2018年公司乘用车座椅收入仅占比为12.35%，而2024年该业务不仅实现122.79%的同比增速，营收规模更是较2018年的1.15亿元，跃升至2024年的10.54亿元，收入增长规模近10倍。与此同时，工程机械与商用车座椅合计占比34.34%，仍保持基本盘稳定；航空座椅虽受行业复苏节奏影响占比10.38%，但52.89%的增速显示其未来增长潜力。
值得注意的是百盛证券，这种“一超多强”的业务格局既体现了公司把握新能源汽车发展机遇的能力，也展现了其多元化布局的抗风险优势。乘用车业务的高增长有效对冲了工程机械行业周期波动的影响，而航空座椅的复苏又为利润改善提供了新支点。未来随着武汉、滁州等乘用车生产基地投产，以及eVTOL（电动垂直起降飞行器）等新兴领域的拓展，公司业务结构有望进一步优化。
工程机械与航空业务：稳中有进，静待复苏
在乘用车业务高歌猛进的同时，公司其他业务板块也呈现良好发展态势2024年，受益于行业的逐步回暖以及公司客户开拓与产能布局的调整逐步到位，公司工程机械和商用座椅实现销售收入7.18亿元，同比增长5.89%。
公司在新能源商用车领域表现突出，拿下福田戴姆勒、徐工等客户的电动化车型订单，轻量化与智能座椅技术成为差异化优势。
在国际市场上，针对不同国家的市场特点，公司进行针对性的产品开发，不断提升在出口市场的市场份额。
2024年，随着航空业的逐步恢复，公司航空座椅业务同比实现增长52.89%。报告期内公司逐步交付前期取得的JET2等航空公司座椅订单，并获得土耳其飞马航空、沙特航空、春秋航空、青岛航空等国内外多家航空公司的采购订单。随着客户对公司航空座椅的进一步认可，公司航空座椅订单逐步增长，为该业务板块的后续盈利能力的提升和改善提供了良好的前提条件。
市场认为，随着航空座椅国产化替代（如铝件压铸工艺）有望降低成本，而低空经济政策东风下，公司已携手峰飞航空布局eVTOL座椅，抢占新兴赛道。
未来战略：三大方向构筑护城河
2024年，公司进一步完善了各个业务板块的生产的区位布局。
乘用车业务在郑州、宁德、天台等生产基地的基础上，持续推进武汉、滁州、济南生产基地的建设；另外公司通过收购外资股份的形式入股长沙华成汽车部件有限公司布局长沙及其周边市场，以上布局将有利于公司更好地配套属地客户并获取订单。
公司持续推进国际化布局，通过设立跨国子公司和生产基地（新加坡、泰国、马来西亚），在配套国内客户国际化战略的同时，积极开拓海外市场，提升公司应对国际化客户的快速反应能力和产品就近供应能力，服务中国车企出海及海外本土市场。
在新兴的低空经济领域，公司通过技术升级和资源整合，快速切入eVTOL供应链。天成自控是国内少数具备eVTOL座椅研发量产能力同时具有丰富取证经验的供应商，凭借在汽车座椅领域积累的技术优势和客户资源，公司正快速切入飞行汽车供应链，形成双轮驱动格局，为迎接低空经济带来的机遇做好了准备。据悉，公司已与峰飞航空、广东高域等达成战略合作，大举进军低空经济领域。凭借公司强大的研发能力，优秀的产品力和独家的适航取证能力获得了头部eVTOL飞机制造商的深度认可。
市场认为，公司作为近年快速崛起的民营座椅总成供应商，已经与上汽、北汽、东风、比亚迪、奇瑞、江淮、蔚来等建立了密切的合作关系，在业内建立了良好的市场形象。随着更多新定点项目进入量产，公司的业务规模、市场影响力和行业地位将进一步提升。
面对未来，天成自控表示百盛证券，将继续坚持“坚韧、进取”的企业精神，肩负“提供舒适安全的座椅，以科技创新生活品质”的企业使命，致力于成为“全球一流的座椅专业供应商”。
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